비트코인과 금은 공존할 수 있을까?

크리스 정,
2021.11.10 08:11 PDT

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'새로운 디지털 금', 비트코인으로 투자자들 몰려
금, 역사상 가장 오래된 인플레 헤지 안전 자산 
"인플레 장기적으로 실체화 되면 금이 힘 받을 것" 
"비트코인 위험자산, 금은 안전자산으로 접근해야"

바야흐로 인플레이션의 시대다. 지난 수십 년간 기술 혁신과 '글로벌라이제이션'으로 잠자고 있던 '인플레이션'이 코로나19 팬데믹으로 가속화하고 있다.

미국을 포함한 각국 정부가 팬데믹에 대응하기 위해 풀어놓은 유동성은 필연적으로 법정 화폐의 타락을 불렀다. 공급이 증가한 화폐의 값어치가 떨어지기 시작하면서 반대로 공급이 제한된 상품과 원자재들의 가격은 폭등하고 있다.

정부가 돈을 무한정 풀면서 소비가 살아났지만, 이를 충족하기 위한 생산망에 차질이 생기면서 물가는 뛰어올랐다. 물건을 만들기 위한 원자재가 부족했고, 인력난도 계속됐다.

반대로 투자자들에게는 기회가 됐다. 팬데믹이 초래한 법정화폐의 타락은 반대로 암호화폐의 생태계를 구축하는 밑거름이 됐다. 디지털 금이라 인식되는 비트코인은 한 코인당 무려 6만 8000달러를 넘어서면서 금보다 더 귀한 대접을 받고 있다.

반면 전통적인 인플레이션 헤지 투자처이자 귀금속의 왕으로 불리는 금은 초라하다. 심지어 목재 가격이 팬데믹 이후 500%에 가까운 폭등세를 보이는 동안 금은 40% 상승에 그쳤다.

연준의 인플레이션이 '일시적'이라는 주장이 점점 설득력이 없어지는 이때, 투자자들은 인플레이션에 대비하고 있다. 비트코인과 금 중 어떤 자산이 인플레이션에 효과적일까?

비트코인, 새로운 금으로 자리잡다

대세는 확실히 비트코인이다. 비트코인은 화요일(9일, 현지시각) 6만 8000달러를 돌파하며 새로운 사상 최고가를 경신했다. 단 한 달만에 40%가 넘게 폭등했다. 반면 금은 같은 기간 4% 상승에 머물렀다.

JP모건은 이에 "비트코인이 점점 더 새로운 금이 되어가고 있다"고 분석했다. 특히 "기관 투자자들이 인플레이션에 대한 헤지(Hedge)로 급격하게 비트코인으로 향하면서 투자를 가속화하고 있다"고 전했다.

JP모건은 지난 5월에만 해도 기관 투자자들이 비트코인에서 금으로 향하고 있다고 언급하면서도 여전히 비트코인이 장기적으로 14만 달러에 육박할 것으로 분석한 바 있다. 보고서는 "투자자들 사이에 인플레이션 우려가 다시 부각되면서 금이 아닌 비트코인을 인플레이션 헤지수단으로 사용하는 것에 관심이 높아졌다"고 주장했다.

이는 사실이 되어가고 있다. 자산운용사 피델리티에 따르면 1100명의 전문 투자자들을 대상으로 한 설문조사에서 이들은 비트코인이 다른 자산군과 밀접한 상관 관계가 없고, 인플레이션에 대한 헤지 능력이 있다고 응답했다. 또한 조사 대상 투자자 10명 중 거의 8명이 암호화폐를 포트폴리오에 포함시킬 것이라 답했다.

비트코인이 새로운 금으로 부각되면서 금에서 빠져나가는 자금 역시 증가하고 있다. 블룸버그 데이터에 따르면 올해 가장 큰 금 펀드에서 100억 달러 이상이 인출됐다.

새로운 시대의 흐름을 인정하는 금 투자자들도 있다. 귀금속 전문 투자그룹인 스프롯 에셋 매니지먼트의 존 해서웨이 선임 포트폴리오 매니저는 "우리의 투자 전략에 관심을 기울이는 이는 전혀 없다"며 "비트코인 투자자들은 머니 프린팅으로 촉발된 인플레이션 위험에 우리와 같은 것을 보고있다"며 비트코인 투자자들이 인플레이션 헤지로 투자에 임하고 있음을 시사했다.

"전통적 안전자산, 금으로 돌아온다" 전망도

물론 반대의견도 있다. 일부 금 투자자들은 인플레이션이 지속될수록 결국 투자자들이 금으로 향할 것이라 믿고 있다. 특히 인류 수 천년의 역사에서 금이 유일하게 가치를 보존한 자산이라는 점을 꼽고 있다.

비트코인의 상승세가 강력하긴 하지만 단기적으로 끝날 수 있고, 매우 투기적이라는 점에서 향후 큰 변동성이 나타날 수 있다는 것이다.

반면 금은 장기적이고 안전자산의 대명사로 인식된다. 미 은행 지주회사인 스테이트 스트리트의 SPDR ETF 수석 금 투자 전략가인 조지 스탠리는 "투자자들에게 금의 역사적 약속은 항상 두 가지였다. 하나는 장기적이라는 점과 다른 하나는 변동성을 줄이는 안전자산이라는 점"이라며 향후 금의 진가가 나타날 것이라 전망했다.

그는 현재 금이 인플레이션에 전혀 반응하지 않는 부분에 대해서도 "현재 우리는 약 3~4개월간 약 5% 정도에 달하는 수준의 인플레이션을 유지하고 있다. 특히 인플레이션이 여전히 일시적이라는 상황에서 금이 이러한 인플레이션에 반응하지 않는 것은 전혀 놀랍지 않다"며 인플레이션이 실제로 장기화될 경우 결국 금이 반응할 것으로 분석했다.

이 외에도 그레나이트셰어스의 윌 라인드 최고책임자(CEO)는 비트코인을 구매하는 이유가 매우 투기적이라는 점을 꼽았다. 이는 비트코인이 인플레이션 헤지 역할로 투자자들이 쏠린다고 해도 완전한 위험자산이라는 것을 의미한다.

하지만 금은 반대다. 비트코인에 비해 훨씬 방어적이고 안전자산에 속한다. 실제로 인플레이션이 장기화 될 경우 금은 언제나 가치가 빛났다. 윌 라인드는 이에 "사람들이 금을 사는 이유는 훨씬 방어적이다. 인플레이션을 실제로 대비하고 자본이나 구매력을 장기적으로 보존하려는 것과 관련이 있다"며 실질적으로는 금이 인플레이션 헤지 수단임을 주장했다.

더밀크의 시각: 비트코인과 금은 공존이 가능하다

법정화폐는 사실 아무 의미도 없는 종이일 뿐이다. 미국은 이런 법정화폐에 의미를 주기 위해 금과 1대 1로 교환할 수 있는 금본위제를 채택했다. 하지만 시간이 흘러 '검은 금'이라 불리는 석유와의 거래 통화라는 지위만으로 달러는 기축통화가 됐다.

비트코인 역시 0과 1로 만들어진 의미 없는 디지털 코드일 뿐이다. 하지만 사람들은 기술의 혁신 속에 이를 제도권내로 편입시키고 있고 민간 금융 시스템의 한 축으로 받아들이고 있다. 비트코인이 디지털 금으로 인식이 되고 있는 것이다.

스테이트 스트리트의 조지 스탠리는 비트코인과 금에 대해 "이 두 자산은 서로 완전히 다른 역할을 하기 때문에 시장에서 아주 행복하게 공존할 수 있다."고 주장한다.

시장은 비트코인과 금에 같은 목표로 접근한다. 인플레이션에 대한 헤지다. 하지만 비트코인은 위험이 큰 만큼 보상도 큰 위험자산에 속하는 반면 금은 수천 년간 입증된 인플레이션에 가장 강한 자산이자 안전한 자산이다.

비트코인은 이제 사상최고가를 경신하며 새로운 고점을 향해 달려 나가려는 모습이다. 금 역시 작년 고점에서의 하락 추세를 돌파하는 모멘텀을 보여주며 상승세를 보이고 있다.

금의 모멘텀은 명목금리인 10년물 국채금리가 하락세를 보이지만 인플레이션 기대율(Breakeven Inflation Rate)은 반대로 높아지는 것과도 연관이 있다. 명목금리에 눌려있던 인플레이션 기대가 커질수록 금 역시 날개를 달 가능성이 높다.

인플레이션 헤지를 진지하게 바라보는 투자자라면 위험자산인 비트코인과 함께 안전자산인 금 역시 놓을 수 없는 이유이기도 하다.

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지금 시장의 방향…

연준의 테이퍼링 발표로 인해 시장은 안정을 찾으며 상승을 진행중이다.
미국 시장은 연일 신고가를 갈아치우고 있으며 기술주가 모여있는 나스닥이 유달리 강하다.

반면 우리 시장은 장초반의 상승세를 반납하며 대부분 밀리는 양상을 보여주고 있다.
왜그럴까?

우리 시장은 수급의 문제로 연초부터 지금까지 시장에서 개인들의 자금이 빠져 나가고 있으며
덩달아 기관 매도세도 상당하기 때문에 외국인의 소량 매수로는 시장을 지탱할수 없고

원달러 환율이 1110원대 까지 떨어져야 삼성전자를 중심으로한 외국인의 의미있는 자금의 유입으로 시장의 활력을 불어 넣을수 있을 것이다.

우리 시장은 현재 단편적인 재료로 움직이는 중이며 아직 상승을 준비 하기엔 모자라 보인다.

국장의 문제

그렇다면 우리 시장이 어떤 근본적인 문제가 있길래 이처럼 주가가 밀리기만 하는 걸까?

미국 시장의 시총 상단에 위치한 기업은 대부분 플랫폼 기업이 포진하고 있다.

하지만 우리 시장의 경우 시총 상단에 삼성전자 하이닉스등 제조업체들이 포진하고 있다

제조업의 이익 성장률보다 플랫폼 기업들의 이익 성장률이 훨신더 크기 때문에 이런 주가의 움직임을 보이는 것은 어찌보면 당연한 결과다.

하지만 궁극적인 시장의 방향만은 조금씩 자리를 잡아가고 있다고 보여진다.
우리 시장은 삼성전자의 움직임으로 시장의 방향을 읽을수 있다.
우리 시장에서 삼성전자의 비율이 30%를 상회 하기 때문에 어쩔수 없는 현상이다.

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현재 삼성전자는 68,000원을 기준으로 바닥을 다지며 상승을 준비 중이지만 우리 시장의 현재 상황은 시총 상단의 대형주가 시장을 이끌며 주도 하지는 못하고 있기 때문에 미국 시장처럼 방향을 잡지 못하고 있으나
이들 종목의 움직임이 나쁘지 않기 때문에 앞으로 다른 중소형주의 움직임과 더불어 곧 시장의 방향을 잡으리라 보여진다.

현재 글로벌 시장은 철저한 종목장세가 펼쳐지고 있으며 실적이 잘나오는 종목들로 차별화가 이루어지고 있다.

시장의 기본적인 베이스 즉 주식 시장의 본질은 실적이다.
예를 들어 시장에서 기업이 돈버는 속도 보다 주가가 과하게 올라가면 쉬어가는 것이고 쉬어가다 기업이 돈을 더 잘벌면 주가는 계속해서 올라가는 것이다.

우리가 반드시 명심해야 하는 것은 지금 시장은 성장과 실적을 바라보고 있으며
특히 실적에 주목하며 업종별 차별화를 두고 있다는 것을 잊지 말아야 할것이다.

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투자 지역 추천

오늘 수업하다 보니 아직도 마산이 저렴한 곳이 많더라고요

명의가 필요한 것들이어서 좀 거시기하지만요

명의 없어도 되는 곳은 수업 전에 잠깐 본 목포가 제일인 것 같고요

법인 가지고 할 동네는 뭐 너무 많다면 많고 바닥인건 없는 수준이고요

지금은 투자자들이 배가 덜 고픈 상태여서 먹잇감이 딱히 없어도 되는 시기인 것 같아서 최대한 학습 위주로만 강의하고 있습니다.

오늘 강의도 적당한 내용으로 적당히 잘 되어서 11년부터 한 사이클을 다 배울 수 있는 내용으로 1일차 마쳤습니다. 내일 2일차도 집중해서 잘 마무리 하겠습니다.

6시간짜리지만 어지간한 분들 10년 투자 내공만큼 내공을 키워드릴 테니 열공들하세요~

전세 대출 규제가 된다면 투자자는

동행님 질문 

백원님~ 지금처럼 전세자금대출 조차도 쪼으는 상황에서는 어떤 스탠스를 취하는게 맞을지 여쭤봐도 될까요? 덜컥 계약금을 보내고 나니 비로소 몰려오는 걱정들...

백원님 대답

정부는 정책을 내고 대책은 국민들이 찾아냅니다.

대책을 못찾으면 상위에 거주하시는 임차인들이 하위로 내려와서 우리 세입자가 되어줄거니 너무 걱정하지 마세요. 19년 가을, 21년 가을, 한바퀴 돌아왔죠? 갱신청구권이 있어서 버티니 시장 참여자가 좀 줄긴 했습니다. 대출도 쪼으고 있구요. 

그대신 투기꾼들이 공급하는 전세물량도 같이 줄었습니다.

실거주 핑계로 세입자를 내보내는 주인들도 늘어나고 있구요.

조금만 버티면 시장이 다~ 알아서 균형을 맞춰줄 겁니다.

세입자들도 대깨문들도 이제 집값이 내릴 거라고 기대하고 집을 안사는 사람은 없어요.

사야 하는 걸 알고 내려가지는 않을 거라는 것도 알구요.

희망회로만 돌리고 촛불집회 준비한다던데 날 추워지면 포기하고 집사러 올거고 돈에 맞춰서 전세 구하러 다시 올겁니다.

"박근혜 집회 후회".. 무주택자들, 오늘밤 분노의 촛불

다음에서 저런 기사 내보낸지 한달정도 되었습니다. 킹크랩도 요즘은 안들리구요.

이제 정부도 장난질은 별 효과도 없고 재명이가 유력한 상황에서 국민여론조작이나 하고 있을 만큼 한가하지 않나 봅니다. 

지금 우리가 해야할 일

지금은 법인으로 사서 내년 3월에 팔아먹을 것들이나 4848하거나

1억미만 2년 들고갈 수 있는 것 몇 개만 사서 2년 후 실거주라고 우기면서 내보낼 능력 되시는 분들만 투자하시는 게 맞다고 봅니다.

우린 빠르고 죽지 않는 바퀴벌레들이라서 불이 꺼지면 왕성하게 활동하고 

사람이 와서 불을 켜면 숨어야 밟혀죽지 않고 샤샤샥~ 몸을 피하죠

주인 나가면 또 나와도 충분히 먹고 살 수 있잖아요.

무궁화 꽃이 피었습 요기서 꼭 움직이셔야 되겠습니까? 니다~하면 너 총살인데요?. 다음 게임 해야죠 ㅋㅋ

무 이게 아마 18~19년이었죠? 무궁화~ 요건 뭐 20년초? 꽃이~ 요건 20년 8월?

천천히 움직여도 될 것 같다는 확신이 섰을 때 후다닥~하시는 게 안전하고 수익율도 높습니다. 

마음은 느긋하게 행동은 신속하게 대신 시장 속에 계속 남아계시면서 흐름을 느끼고 계셔야 합니다.

우리만 움츠리는 게 아닙니다. 세입자들도 움츠리고 정치인들도 움츠리고 왕도 움츠리고 똥싸질러 놓고 뒤치닥거리 궁리중인 놈들도 움츠리고 대권주자들도 움츠리고 있는 상황이고 유력후보 뒤에 줄서는 정치인도 눈치만 보고 있는데

우리가 아무리 바퀴벌레들이라해도 요즘같은 땐 좀 가만히 있는게...ㅋ

장기로 보시려면 재재는 하셔도 됩니다. 어느 놈이 되더라도 재재는 아무~문제 없습니다. 

다음 투자의 힌트?

다들 오~래오래 투자하시고 돈 필요한만큼만 버셔서 행복하게 삽시다~

너무 많이 벌면 좋지만 너무너무너무 많이 벌면 별로 안행복해지실수도 있따는 것도 아셨으면 좋겠구요.

산책 나왔다가 갑자기 궁금한게 있어서 그러는데요, 혹시 아시는 분 계시면 알려주세요.

가로주택정비에서 양 옆에 300평짜리 주차장이 있고 가운데 20세대 쯤 되는 빌라가 두동정도 있다 치면

조합원 수로는 찬성 40에 반대 2 이러면 가로주택정비가 될까요?

면적 기준으로 주차장 주인 두명이 좀 더 유리하게? 아니면 불리하지 않게? 하는 무슨 조항이 있는지 갑자기 궁금합니다.

없으면 새로운 투자 트렌드가 생길 수 있을 것 같은데요 ㅋ

주차장 따먹기? 이런게 가능해 보이는 게 강남대로 뒤쪽으로도 찾아보면 있을 것 같은데요.

꼭 강남이 아니어도 못난이들 사모으고 앞쪽에 예쁜 주차장 땅을 다수결?로 먹어버릴 곳이 찾아보면 좀 있을 것 같습니다.